CfD statt Einspeisevergütung: Chancen und Fallen für Projekte

Offshore-Wind hat in britischen CfD-Auktionen zeitweise Rekordtiefpreise erzielt, während sich die Mechanik als neues Standardinstrument etabliert hat. Das CfD garantiert typischerweise über 15 Jahre einen Strike-Preis; Differenzen zum Marktpreis werden ausgeglichen (Stand: 2024) (GOV.UK). Für dich als Projektentwickler: Das marktbasiertes Fördersystem für Erneuerbare Energien (CfD) verbindet Investitionssicherheit mit Marktsignalen – ein Spagat, der Planung und Risiko-Management neu definiert.

In Großbritannien sind CfDs das zentrale Förderinstrument für neue Anlagen. Die Auktionen laufen inzwischen im jährlichen Rhythmus (seit der Runde AR5) (GOV.UK). Zugleich zeigt die Marktrealität: Parameter und Annahmen entscheiden darüber, ob Pipelineziele erreichbar sind – oder ob Volumen an der Realität vorbeigeplant wird (siehe Quellen).

Contracts for Difference wirken simpel: Du speist Strom ein, der Marktpreis schwankt, der Vertrag glättet Erträge. Liegt der Referenzpreis unter dem Strike-Preis, erhält der Generator die Differenz; liegt er darüber, zahlt der Generator zurück (Vertragsdauer i. d. R. 15 Jahre) (GOV.UK). Dadurch sinkt das Erlösrisiko und die Finanzierung wird planbarer.

Organisiert wird das System arbeitsteilig. Die Low Carbon Contracts Company (LCCC) ist Vertragspartei; National Grid ESO führt die Auktionen durch (GOV.UK). Politisch ersetzt der Mechanismus frühere Förderformen. Für neue Projekte fungieren CfDs als zentrales Förderinstrument anstelle älterer Regime (House of Commons Library).

Im Kern ist CfD nicht starr, sondern marktverbunden. Das unterscheidet es von fixen Einspeisevergütungen. Statt eine feste Vergütung unabhängig vom Markt zu zahlen, koppelt der Vertrag die Förderung an Preisniveaus. So profitieren Endkunden, wenn Preise hoch sind, und Entwickler, wenn sie niedrig sind – innerhalb klarer Grenzen. Diese Logik hat Wettbewerb befeuert und Kosten gesenkt, wird aber nur so gut sein wie ihre Parameter.

CfD ist kein Allheilmittel. Es ist ein Rahmen, der Märkte aktiviert – und Fehlannahmen genauso schnell bestraft wie er gute Projekte belohnt.

Ein Blick auf die Wirkung hilft bei der Einordnung. Branchenangaben zufolge sind in UK rund 57 GW erneuerbare Kapazität installiert (Stand: 2024) (RenewableUK). CfDs haben dazu beigetragen, dass sich Investorengelder günstiger mobilisieren lassen – weil Banken Cashflows besser bewerten können. Für Entwickler heißt das: Modellrechnungen und Sensitivitäten gehören nicht mehr in den Anhang, sondern auf Seite eins deiner Investment-Story.

Wichtig für die Praxis: Die jährlichen Auktionen setzen Takt und Richtung. Mit der Umstellung auf jährliche Runden ist der Beschaffungsprozess planbarer geworden (GOV.UK). Wer seine Pipeline darauf ausrichtet, vermeidet teure Leerlaufzeiten und verpasst keine Lieferfenster.

Das marktbasiertes Fördersystem für Erneuerbare Energien (CfD) schafft einen klaren Vorteil: Es reduziert die Finanzierungskosten, weil es die Volatilität der Erlöse dämpft. Die Ausgleichsmechanik zwischen Markt- und Strike-Preis stabilisiert Cashflows über die vereinbarte Laufzeit (GOV.UK). Für dich bedeutet das: Günstigere Fremdkapitalkonditionen und bessere Gebote in Auktionen sind erreichbar.

Wettbewerb ist der zweite Hebel. CfD-Auktionen erzeugen Druck auf Technologie- und Lieferkettenpreise. Die Regierung gibt Parameter vor und versteigert Budgets technologiebezogen; die Ergebnisse zeigen Kostensenkungen durch Skalierung und Wettbewerb (House of Commons Library). Im Zusammenspiel mit Netz- und Speicherstrategien können CfDs zudem Erzeugung dahin lenken, wo sie systemisch den größten Nutzen stiften.

Auch Verbrauchende profitieren, wenn Marktpreise steigen: Dann fließen Rückzahlungen an das System zurück. Über dem Strike-Preis zahlen die Betreiber die Differenz zurück, was die Förderkosten für Endkunden dämpft (Regelwerkslogik, Stand: 2024) (GOV.UK). So entsteht eine Art Versicherung gegen extreme Preisspitzen.

Strategisch ermöglicht CfD außerdem planbare Ausbauraten. Mit jährlichen Runden lassen sich mehrjährige Roadmaps formulieren und Kapazitätsziele operationalisieren (GOV.UK). Das hilft, Lieferketten zu synchronisieren, Netzausbau zu takten und lokale Wertschöpfung zu sichern. Für Projektentwickler eröffnet das neue Partnerschaften – von PPAs als Ergänzung bis hin zu Hybridisierungen, sofern die Regeln das zulassen.

Wichtig bleibt: CfD signalisiert Marktintelligenz statt Planwirtschaft. Die Mechanik zwingt dazu, Wetter-, Preis- und Profilrisiken realistisch zu bewerten. Wer Standort, Produktionsprofil und Curtailment sauber modelliert, kann aggressiver bieten – ohne später in Schieflage zu geraten. Genau hier zahlen sich datengetriebene Prozesse, belastbare Szenarien und ein enges Policy-Monitoring aus.

Der Teufel steckt in den Parametern. Wenn Referenzpreise zu konservativ angesetzt werden, sinkt der modellierte Marktwert und der angenommene Förderbedarf steigt – das beschneidet beschaffbare Volumina. RenewableUK dokumentiert Spannungen zwischen Regierungs-Referenzpreisen und externen Marktprojektionen in jüngsten Auktionsrunden (Berichtsstand: 2024) (RenewableUK). Die Folge: Projekte passen nicht mehr in das Budget, obwohl sie volkswirtschaftlich sinnvoll wären.

Auch die Vertragslänge ist ein zweischneidiges Schwert. Mit üblichen 15 Jahren CfD-Laufzeit bleibt ein „merchant tail“, der die Refinanzierung verteuert (Stand: 2024) (GOV.UK). Branchenstimmen argumentieren, dass längere Laufzeiten Kapitalkosten senken könnten – eine Reformspur, die politisch geprüft wird (RenewableUK).

Dazu kommt Pipeline-Unsicherheit. Das Commons Library Briefing hebt die Notwendigkeit verlässlicher, technologiebezogener Zielpfade und transparenter Parameter hervor, um Boom-und-Bust-Zyklen zu vermeiden (Publikationsstand: 2024) (House of Commons Library). Ohne klare Roadmap belasten Lagerhaltung, FX-Risiken und Lieferkettenaufpreise die Kalkulation.

Schließlich die Wahrnehmung am Kapitalmarkt: Wenn Auktionen unerwartet schwache Teilnahme zeigen, steigt die Skepsis. Das hat weniger mit CfD als Idee zu tun, sondern mit der Feinjustierung. Policy-nahe Reports empfehlen daher Korrekturen bei Referenzpreisen, Lastfaktoren, Phasing und Lieferfenstern, um realistische Gebote zu ermöglichen (Berichtsstand: 2024) (RenewableUK). Für Entwickler heißt das: Frühzeitig die Parameter studieren, Konsultationen nutzen – und Notfallpläne erstellen, falls eine Runde nicht die erwarteten Ergebnisse bringt.

Starte mit der Mechanik. Prüfe die jeweils aktuelle Parameter- und Guidance-Sammlung der Regierung, inklusive Referenzpreis-Methodik, Lastfaktoren und Lieferfenstern (Stand: 2024) (GOV.UK). Diese Dokumente bestimmen, wie dein Projekt in der Auktion „gerechnet“ wird – und ob dein Business Case trägt.

Baue ein zweigleisiges Erlösdesign: CfD als Grundrauschen, zugeschnittene PPAs als Ergänzung für Zeiträume außerhalb oder oberhalb des Strike-Preises – stets regelkonform. Hinterlege Szenarien mit Wetter-, Preis- und Netzdaten. Policy-Analysen empfehlen zudem mehrjährige, technologiebezogene Zielpfade; richte deine Pipeline darauf aus (Publikationsstand: 2024) (House of Commons Library).

Arbeite iterativ mit Lieferketten. Prüfe, wie Phasing-Regeln und Lieferjahre zu Turbinenverfügbarkeit und Netzinbetriebnahmen passen. Reformvorschläge betonen flexiblere Lieferfenster und höhere Phasing-Limits, um Verzögerungen abzufedern (Berichtsstand: 2024) (RenewableUK). Damit reduzierst du Vertragsstrafen und sicherst die Marge.

Kommuniziere bankfähig. Zeige, wie sich der CfD-Cashflow entwickelt, wenn Referenzpreise abweichen, CAPEX steigt oder der Capacity Factor unter Plan liegt. Die Rückzahlungslogik oberhalb des Strike-Preises schützt das System und ist zentral für Lender-Due-Diligence (Stand: 2024) (GOV.UK). Ergänze das mit robusten O&M-Strategien und einem klaren Plan für den „merchant tail“ nach Laufzeitende.

Zum Schluss: Halte deine Policy-Risikoliste aktuell. Verfolge Konsultationen, Notified Budgets und Technologiesegmentierung. Branchenreports zu CfD-Reformen liefern Hinweise, wo Stellschrauben bald gedreht werden könnten (Berichtsstand: 2024) (RenewableUK). So bleibst du handlungsfähig, selbst wenn die nächste Runde anders läuft als erwartet.

Contracts for Difference verbinden Marktsignale mit planbaren Erlösen. Richtig parametriert, beschleunigen sie den Ausbau und entlasten Verbraucher in Hochpreisphasen. Falsch eingestellt, bremsen sie die Pipeline und unterminieren Vertrauen. Dein Vorteil: Wer Mechanik, Parameter und Lieferkette zusammendenkt, bietet mutig – ohne ungesundes Risiko.

Takeaways: 1) CfD-Parameter lesen wie einen Termsheet-Entwurf. 2) Szenarien für Referenzpreise, Lastfaktoren und CAPEX durchspielen. 3) Lieferfenster/phasing aktiv managen. 4) Bankability sichtbar machen – inklusive Plan für den „merchant tail“. 5) Policy-Kalender führen und Konsultationen nutzen, um eigene Interessen einzubringen.